Ликвидность: как правильно анализировать и какие есть способы ее повысить

Ликвидность является одним из важнейших финансовых показателей в бизнесе. В этом тексте мы подробнее рассмотрим, для чего она нужна, как ее правильно посчитать и какие есть способы, чтобы ее повысить.

Что такое ликвидность

Ликвидность — это способность компании или физического лица быстро превращать активы в деньги без значительных потерь в их стоимости. Высокая ликвидность означает, что у компании или человека достаточно денег для оплаты счетов, покупки товаров, инвестиций и покрытия неожиданных расходов. Низкая ликвидность, в свою очередь, может считаться предвестником скорых трудностей, с которыми придется столкнуться компании.

Реализовывать самые амбициозные проекты предпринимателям помогают сервисы для бизнеса, которые предлагает компания reg.ru.

Представим себе завод по производству металлоконструкций. Предприятие неплохо себя чувствует, продукция находит спрос, генерируется прибыль — казалось бы, все хорошо. Но если чуть больше углубиться в детали и рассчитать ликвидность всего завода, все окажется не так радостно: здание требует ремонта и расположено в депрессивном районе города, станки устарели и существенно уступают в производительности современным аналогам, на складах постепенно накапливаются товарные остатки. Если что-то изменится, такому предприятию будет очень сложно пройти кризисный период без потерь.

Источник: Shutterstock. Ликвидность показывает, может ли компания рассчитаться по своим обязательствам, используя собственные активы

Виды ликвидности

В зависимости от конкретной ситуации к вопросу ликвидности можно подойти с разных сторон.

1. Общая (текущая) ликвидность

Показывает, хватит ли фирме собственных оборотных активов, чтобы закрыть все краткосрочные обязательства, в том числе перед кредиторами, собственными сотрудниками и государством.

Например, компания имеет 5 млн руб. в оборотных активах (сюда включают средства на банковских счетах, складские запасы, а также дебиторскую задолженность) и 3 млн руб. краткосрочных обязательств (налогов, незакрытых контрактов с поставщиками, зарплат и отчислений в социальный фонд). Коэффициент текущей ликвидности = 5 / 3 = 1,67.

Коэффициент больше единицы означает, что имеющихся в распоряжении компании активов хватит, чтобы рассчитаться по обязательствам.

2. Быстрая ликвидность

Оценивает, сможет ли компания расплатиться по долгам без продажи складских товарных запасов (учитываются только денежные средства, дебиторка и ценные бумаги).
Если из 5 млн руб. оборотных активов компании 2 млн — это запасы, то быстрые активы = 3 млн руб.
Коэффициент быстрой ликвидности = 3 / 3 = 1,0 — это минимально допустимый уровень.

3. Абсолютная ликвидность

Показывает, есть ли у фирмы «живые» деньги, чтобы рассчитаться по долгам. Идеальный сценарий, мечта любого директора, когда на счетах компании лежит достаточно средств, чтобы и поставщикам сырья заплатить, и выдать в срок зарплату, и налоги уплатить.

Представим, что у компании всего 1 млн руб. на счетах и в кассе, а краткосрочные обязательства — 3 млн руб., тогда коэффициент абсолютной ликвидности = 1 / 3 = 0,33. Это означает, что только треть обязательств можно покрыть сразу и без усилий, а для двух третий предстоящих платежей нужно дождаться новых поступлений средств или срочно что-то придумать.

4. Балансовая ликвидность

Определяет, сможет ли компания покрыть свои обязательства с учетом всех активов, включая недвижимость, оборудование и другие долгосрочные активы.

Предположим, компания имеет активы на 50 млн руб. (включая здания и оборудование), а ее обязательства — 20 млн руб. Это означает, что в долгосрочной перспективе компания платежеспособна.

5. Рыночная ликвидность

Характеризует, насколько быстро компания сможет продать свои активы без значительного снижения цены.

Деньги и ценные бумаги можно продать буквально за момент, значит, это высоколиквидные активы. А вот в случае, например, здания завода все намного сложнее: переговоры о продаже такого крупного актива будут долгими, к тому же покупателей на такое здание не может быть много, а в такой ситуации они могут начать продавливать свои условия, в первую очередь снижая цену.

Фирма, вложившая значительные средства в модернизацию производства, скорее всего, покажет более низкую рыночную ликвидность по сравнению с конкурентом, который работает по-старинке, потому что у нее почти не осталось «живых» денег.

Источник: Shutterstock. Здания и станки также можно использовать для расчета ликвидности

Факторы, влияющие на ликвидность

Ликвидность компании зависит от множества факторов, которые влияют на ее способность быстро погашать обязательства. Эти факторы можно разделить на внутренние (связанные с управлением компанией) и внешние (зависящие от экономики и рынка).

Внутренние факторы

Структура активов. Чем больше у компании ликвидных активов (денег, ценных бумаг), тем выше ее способность быстро расплатиться по долгам. Например, компания А держит 50% активов в деньгах, а компания B — в недвижимости. У компании А ликвидность выше, потому что продать недвижимость быстро сложнее.
Уровень задолженности. Чем больше краткосрочных обязательств перед кредиторами и поставщиками, тем выше риск нехватки средств. Если у компании большая доля кредитов с короткими сроками, то даже при высокой прибыли могут возникнуть проблемы с ликвидностью.
Дебиторская задолженность. Чем больше клиентов должны компании деньги и чем дольше они задерживают платежи, тем хуже ее ликвидность. Представим себе компанию, которая продает товар в рассрочку на 6 месяцев. Денег в кассе нет, но на бумаге активы выглядят большими. Если клиенты задержат платежи, могут возникнуть проблемы.
Эффективность управления запасами. Избыточные запасы товара замораживают деньги и снижают ликвидность. Предположим, компания закупила слишком много продукции, которая плохо продается. Деньги «зависли» в неликвидных запасах, а на оплату счетов их может не хватить.
Уровень операционной прибыли. Если компания стабильно зарабатывает больше, чем тратит, ее ликвидность будет высокой. Прибыльная компания с хорошей маржой всегда имеет запас средств для выплаты обязательств.

Внешние факторы

Экономическая ситуация. Кризисы, инфляция и изменения налогового законодательства могут снизить покупательский спрос и увеличить затраты бизнеса. Так, во время пандемийных ограничений у многих компаний снизились доходы, и им пришлось привлекать кредиты для поддержания ликвидности или пользоваться поддержкой государства.
Доступность кредитов. Чем сложнее получить заемные средства, тем труднее поддерживать ликвидность. Если банк повысил ставки или сократил кредитные лимиты, компания может столкнуться с кассовым разрывом.
Конкуренция на рынке. Высокая конкуренция снижает прибыльность, что может повлиять на возможность покрывать краткосрочные долги. Иногда компания оказывается вынуждена снижать цены из-за конкурентов, и ее доходы падают, что ухудшает ликвидность.
Курсы валют. Если компания работает с импортом или экспортом, валютные колебания могут повлиять на ее способность расплачиваться по обязательствам. Например, завод закупает сырье за доллары. Резкий рост курса увеличивает расходы, снижая ликвидность.

Источник: Shutterstock. Акции и другие ценные бумаги относят к высоколиквидным активам

Показатели ликвидности

Ликвидность компании оценивается с помощью специальных коэффициентов, которые показывают ее способность своевременно погашать обязательства. Они помогают понять, насколько компания финансово устойчива.

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)

Формула: КТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Характеризует возможность покрыть краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов (деньги, дебиторская задолженность, запасы и т. д.).

- Более 1 — активов достаточно для покрытия долгов.
- Менее 1 — возможны проблемы с ликвидностью.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (КБЛ)

Формула:

КБЛ = (Оборотные активы−Запасы) / Краткосрочные обязательства

Показывает способность погасить краткосрочные обязательства без учета труднореализуемых запасов.

- 0.8-1.5 считается оптимальным значением.
- Менее 0.8 — возможен дефицит ликвидности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ)

Формула:

КАЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

Дает понять, достаточно ли у компании чистых денег и ликвидности для погашения обязательств прямо сейчас.

- 0.2-0.5 считается нормальным уровнем.
- Менее 0.2 — возможен кассовый разрыв.

4. Коэффициент маневренности собственных средств (КМСС)

Формула:

КМСС = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Демонстрирует, какую именно часть оборотных активов компания финансирует за счет собственных средств.

Чем выше, тем лучше. Обычно 0.5 и выше считается безопасным.

Источник: Shutterstock. Для правильного расчета ликвидности необходимо привлечь финансовые документы компании

Анализ ликвидности

Анализ ликвидности — один из инструментов экономического менеджмента, с помощью которого можно оценить финансовое «здоровье» фирмы. Чтобы правильно его провести, необходимо пройти несколько этапов.

1. Сбор данных

Чтобы получился результат, действительно отражающий реальное положение дел, важно основываться не на ощущениях, а на реальных цифрах. Обязательно пригодятся:

последний балансовый отчет,

отчет о движении денежных средств,

информация о кредиторской и дебиторской задолженностях,

инвестиционный план.

2. Расчет ключевых показателей ликвидности

О том, как рассчитываются главные коэффициенты, мы говорили выше.

3. Анализ структуры активов и обязательств

Время сопоставить расчеты с реальным положением дел и понять, что привело фирму в нынешнюю ситуацию и как ее можно улучшить. Каждый случай уникален, но есть несколько паттернов, справедливых практически для любого бизнеса:

чем больше доля ликвидных активов, тем выше платежеспособность, ведь не нужно тратить время на поиск покупателя или идти ему на уступки, теряя в выгоде, как может произойти в случае с менее ликвидными активами, например, станками и прочим оборудованием;
высокая дебиторская задолженность может означать проблемы со сбором платежей — возможно, контрагенты пользуются вашей добротой;
кредиторская задолженность выше оборотных активов — тревожный сигнал того, что некоторые долги могут стать проблемными.

4. Оценка динамики ликвидности

Анализируйте показатели за несколько периодов. Если коэффициенты снижаются, возможно:

растут долги без увеличения доходов,
замедляется оборачиваемость запасов,
снижается объем денежных средств.

Если коэффициенты растут — компания улучшает платежеспособность.

5. Сравнение с конкурентами

Сравните показатели ликвидности с аналогичными компаниями в отрасли. Например, в торговле коэффициент текущей ликвидности 1.2-1.5 считается нормой, а в производстве он может быть 1.5-2.

6. Выводы и рекомендации

После анализа компания может:

увеличить денежные резервы — если ликвидность низкая;

оптимизировать запасы — чтобы не замораживать капитал в товаре;

ускорить получение дебиторской задолженности — например, за счет скидок за быстрые платежи;

пересмотреть кредитную политику — возможно, стоит реструктурировать долги.

Источник: Shutterstock. Чтобы повысить ликвидность, можно попытаться привлечь дополнительное финансирование или оптимизировать обязательства

Способы повышения ликвидности

Чтобы повысить ликвидность, бизнес должен контролировать денежные потоки, ускорять получение платежей, управлять запасами и долговыми обязательствами. Важно не просто увеличивать суммы на счетах, но и делать бизнес более эффективным.

Есть несколько способов повысить ликвидность.

1. Увеличение объема денежных средств

Больше свободных денег — выше ликвидность. Это можно сделать за счет:

оптимизации расходов — исключения ненужных затрат;
ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности — работы с должниками;
привлечения инвестиций или кредитов — временное решение, но может помочь.

2. Оптимизация запасов и складских остатков

Чем больше денег заморожено в товарах, тем хуже ликвидность. Возможные решения в этой сфере:

анализировать спрос и сокращать запасы медленно продающихся товаров;
внедрять систему управления запасами;
продавать излишки — даже с небольшими скидками.

Например, магазин техники обнаружил, что старые модели смартфонов плохо продаются. Чтобы не замораживать деньги, он устраивает распродажу и высвобождает капитал.

3. Ускорение оборота дебиторской задолженности

Если клиенты задерживают платежи, это снижает ликвидность. Что можно сделать:

внедрить предоплату или уменьшить отсрочку платежа;
ввести штрафы за задержку оплаты;
продать дебиторскую задолженность через факторинг (банк сразу выплачивает часть суммы, а затем сам взыскивает деньги с должников).

Например, компания предлагает клиентам скидку 5% за оплату в течение 7 дней вместо стандартных 30 дней. Это ускоряет поступление денег.

4. Управление кредиторской задолженностью

Отсрочка платежей поставщикам — это дополнительный ресурс ликвидности. Возможные действия по этому направлению включают в себя: